绿色投资银行的抛售引发了几个危险信号

时间:2019-07-20
作者:逄貔

D avid Cameron喜欢夸耀他的联合政府是世界上第一个建立绿色投资银行以加速新能源基础设施投资的政府。 现在新的保守党政府是卖家。 将于周四宣布将绿色投资银行(GIB) 计划。

这项政策将作为一种解放GIB以提供更多贷款的方式。 看,我们将被告知,我们的创造是如此成功,它可以在世界上自己的方式,同时坚持原来的野心。

需要大量怀疑。 首先,GIB已经启动并运行了三年。 它只借出了财政部指定的最初38亿英镑的20亿英镑。 目前的财务业绩是可以接受的 - 去年利润微薄,预计回报率为9% - 但现在很早就得出结论认为该组织能够在私人资本的纯粹饮食方面取得成功。

其次,公共资助的GIB的全部意义在于它可以以低于私营部门投资者接受的回报率放贷。 通过采取风险最高的投资切片,它吸引了其他投资者,从而建立了新的基础设施。

私营部门业主会非常乐意成为高风险贷款人吗? 似乎不太可能。 政府不能告诉私人银行在哪里放贷。 GIB最终可能会追逐风险较低的项目,如陆上风电,资金已经供应充足。

第三,GIB受国家援助规则约束的论点很薄弱。 该组织似乎几乎每次都获得批准。 例如,其目前的年度报告称,在收到国家援助许可后,将扩展到社区规模的水电项目。

如果尚未投资的18亿英镑仍然坚定地致力于GIB,那么部分私有化将更容易被消化。 不过,即便如此,现在对私人投资者的追捕已经开始存在疑问。 部分款项可能只留在财政部的金库中,在那里它可以被描述为另一种“储蓄”。

如果是这样,那么投资者对能源领域的信心将会再次受到冲击 - 绿色和其他方面 - 投资者在政府政策制定中尖叫着肯定。

超市交易仍然很遥远

荷兰Ahold与比利时对手Delhaize的合并标志着超市部门的交易复苏,这是一个强大的延伸。 然而温暖的微风成功地横跨大陆 - Morrisons和Sainsbury's是FTSE 100指数的两大涨幅。

当然,买家可能有其他理由喜欢英国超市二人组。 让我们希望如此,因为Ahold / Delhaize的使用City术语的读取肯定是零。

这笔250亿欧元(合178亿英镑)的合并旨在打击美国的沃尔玛,这两家公司都在其主要业务。 美国食品零售市场仍然足够分散,以实现整合。 英国不是。

英国的折扣入侵者 - 阿尔迪和利德尔 - 可能不得不扩大至现有规模的至少三倍,然后监管机构将容忍两个较大的参与者的组合。 非常正确:旧订单最终必须更加努力地保持忠诚度,我们的客户正在享受废品。

Quindell最后提问

他们是金融行为监管局的忙碌人士,但他们花了这么长时间才保险索赔处理 ?

四周前,该公司宣布将对过去的数据进行大量重写。 该公司表示,会计师普华永道(PwC)采取独立审慎态度,认为某些过去的会计政策“不合适”。 事实上,Quindell的新董事会制度表示,它认为某些做法“处于可接受的做法的积极结束”。 这两个陈述当时应引起监管机构的注意。

CVC注视终点线

如果私募股权公司CVC真的可以通过其一级方程式投资赚五倍的资金,那么这听起来好像不容易拒绝。 伯尼·埃克莱斯顿(Bernie Ecclestone)的创作多年来不止一次对公共市场进行了探索性旅行,并且很难找到难以理解的奖杯资产。 那个出口似乎永久关闭了。 在CVC的鞋子里,这是一个无法无限忽视的问题。